Russell: Demir cevheri fiyatlarındaki düşüş, arzı ve Çin çelik kontrolünü iyileştiriyor

Stok görüntü.

Demir cevheri hızlıgeri çekilmekSon haftalarda, arz ve talebin temelleri kendilerini yeniden ortaya koymadan önce, fiyat düşüşlerinin rallilerin taşkınlığı kadar düzensiz olabileceğini bir kez daha gösteriyor.

Çelik üretim malzemesi için hangi fiyatın kullanıldığına bağlı olarak fiyat, bu yılın 12 Mayıs'ında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığından bu yana %32,1 ile %44 arasında düştü.

En büyük ihracatçılar Avustralya ve Brezilya'daki arz kısıtlamaları ve küresel deniz yoluyla taşınan demir cevherinin yaklaşık %70'ini satın alan Çin'den gelen güçlü talep gibi rekor artış, temel itici güçlere sahipti.

Ancak emtia fiyat raporlama kuruluşu Argus'un değerlendirdiği üzere, kuzey Çin'e teslimat için demir cevheri spot fiyatında 23 Mart'tan sadece yedi hafta içinde 12 Mayıs'ta ton başına 235,55$'lık rekor seviyeye ulaşan %51'lik bir sıçrama her zaman gerekçeli piyasa temellerinden çok daha köpüklü olabilir.

Daha sonraki %44'lük düşüşün hızı, spot fiyatta ton başına 131,80$'lık son zamanlarda düşük fiyatlara doğru eğilim tamamen makul olsa bile, muhtemelen temeller tarafından haklı gösterilmiyor.

Avustralya'dan gelen arz, hava durumuyla ilgili daha önceki aksaklıkların etkisinin azalmasıyla sabit kalırken, Brezilya'nın sevkiyatları, ülkenin üretimi koronavirüs pandemisinin etkilerinden kurtulduğu için yükselmeye başladı.

Emtia analistleri Kpler'in verilerine göre Avustralya, Temmuz ayında 72.48 milyon olan, ancak Haziran ayındaki altı ayın en yüksek seviyesi olan 78.53 milyonun altında olan verilere göre, Ağustos ayında 74.04 milyon ton sevkiyat yolunda ilerliyor.

Kpler'e göre, Brezilya'nın Temmuz ayındaki 30.43 milyon tona ve Haziran'daki 30.72 milyona paralel olarak Ağustos ayında 30.70 milyon ton ihracat yapması bekleniyor.

Brezilya'nın ihracatının, Ocak'tan Mayıs'a kadar her ay 30 milyon tonun altına düştüğü bu yılın başlarında toparlandığını belirtmekte fayda var.

İyileşen arz resmi, Çin'in ithalat rakamlarına yansıyor ve Kpler, geçen yıl Temmuz ayında Çin gümrükleri tarafından bildirilen 112.65 milyon tonun üzerinde rekor bir seviye olan 113.94 milyon tonun Ağustos ayında ulaşmasını bekliyor.

Refinitiv, Ağustos ayı için Çin'in ithalatı konusunda daha da iyimser ve 115,98 milyon tonun bu ayda ulaşacağını tahmin ederek, Temmuz ayı için 88,51 milyon olan resmi rakamdan %31'lik bir artış gösteriyor.

Kpler ve Refinitiv gibi danışmanlar tarafından derlenen rakamlar, kargoların gümrük tarafından boşaltıldığı ve gümrükten çekildiği zamandaki farklılıklar göz önüne alındığında, gümrük verileriyle tam olarak uyumlu değildir, ancak tutarsızlıklar genellikle küçüktür.

Çelik disiplin

Demir cevheri için madalyonun diğer yüzü Çin'in çelik üretimidir ve burada, Pekin'in 2021 için üretimin 2020'den itibaren 1.065 milyar tonluk rekoru aşmaması gerektiği yönündeki talimatının nihayet dikkate alındığı açık görünüyor.

Temmuz ham çelik üretimi, Haziran ayına göre %7,6 düşüşle 86,79 milyon tonla Nisan 2020'den bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Temmuz ayında ortalama günlük üretim 2,8 milyon tondu ve resmi Xinhua haber ajansının 16 Ağustos'ta “Ağustos başında” günlük üretimin günde sadece 2,04 milyon ton olduğunu bildirmesiyle, Ağustos ayında daha da düşmesi muhtemel.

Kayda değer bir başka faktör de, Çin'in limanlardaki demir cevheri stoklarının geçen hafta tırmanmaya devam etmesi ve 20 Ağustos'a kadar olan yedi gün içinde 128,8 milyon tona yükselmesidir.

Şu anda 2020'de aynı haftanın seviyesinin 11,6 milyon ton üzerinde ve haftanın kuzey yazındaki en düşük seviyesi olan 124,0 milyondan 25 Haziran'a kadar yükseldiler.

Daha rahat bir stok seviyesi ve Ağustos ayındaki tahmini ithalat artışı göz önüne alındığında daha da artma olasılığı, demir cevheri fiyatlarının gerilemesi için başka bir neden.

Genel olarak, demir cevherinde bir geri çekilme için gerekli olan iki koşul, yani Çin'de artan arz ve çelik üretim disiplini karşılandı.

Bu iki faktör devam ederse, özellikle 20 Ağustos'ta ton başına 140.55$'lık kapanışta fiyatların daha fazla baskı altına girmesi muhtemel. .

Aslında, 2019'daki kısa yaz talebindeki artış dışında, spot demir cevheri Mayıs 2014'ten Mayıs 2020'ye kadar ton başına 100$'ın altındaydı.

Demir cevheri için bilinmeyen faktör, ekonomik büyümenin çok fazla yavaşlamasını önlemek için teşvik musluklarının yeniden açılacağına dair bazı piyasa spekülasyonlarıyla Pekin'in hangi politika değişikliklerini benimseyebileceğidir.

Bu durumda, kirlilik endişelerinin büyümeden sonra gelmesi ve çelik fabrikalarının bir kez daha üretimi artırması muhtemeldir, ancak bu senaryo hala spekülasyon alanındadır.

(Richard Pullin'in düzenlemesi)